على مدار السنوات القليلة الماضية ، قام الكثير من التعليقات الإعلامية حول Netflix بتصوير شركة البث باعتبارها عملاقًا قويًا للغاية ، وهو ما عطل بشكل خطير الصور المتحركة وتوزيع التلفزيون والمعرض. لقد أدى ذلك إلى توقف عمل متاجر الفيديو بشكل أساسي ، ويقال إن العديد في هوليوود يخشون أن يؤدي Netflix إلى نهاية صناعة الأفلام كما نعرفها.
تتمتع Netflix بثقافة قوية أيضًا ، حيث جلبت للعالم سلسلة مثل House of Cards ، و Orange هي New Black ، و Stranger Things ، التي تخطت روح العصر الثقافي وفازت بجوائز Emmy و Golden Globe. لم يتم عرض أفلام Netflix الأصلية تمامًا ، لكن فيلم Okja الأخير كان أفضل فيلم تم استلامه حتى الآن ، كما أن لدى Netflix العديد من الأفلام الوثائقية التي يمكن أن تكون منافسة لجوائز الأوسكار هذا العام.
بدأت الخدمة في الاستثمار في المزيد من الأفلام البارزة ، مثل Will Smith's Bright و Martin Scorsese's The Irishman. أصبح Netflix الوجهة الأولى لعروض الكوميديا الاحتياطية ، وحتى الأجرة المنخفضة ، مثل أفلام Adam Sandler الأصلية ، كانت مربحة للغاية للشركة.
في جميع أنحاء العالم ، لدى Netflix أكثر من 100 مليون مشترك عالمي ، مقارنة بحوالي 20 مليون مشترك قبل خمس سنوات. أسهمهم في ارتفاع ، فقد حققوا أرباحاً بقيمة 66 مليون دولار في الربع الأخير ، بزيادة 50 في المائة عن العام السابق. بشكل عام ، يبدو أن Netflix في حالة جيدة ، فقد خرج من أي مكان ليصبح جزءًا لا غنى عنه من شركة صناعة الترفيه ، وهو ما غير الطريقة التي يستهلك بها الناس الترفيه بطريقة لا توجد بها أي شركة منذ عقود.
إذن ما الذي نسمعه عن كون Netflix مئات الديون بمليارات الدولارات؟
وفقًا لتحليل لوس أنجلوس تايمز ، تراكمت لدى Netflix 20.54 مليار دولار من الديون طويلة الأجل. معظم هذا هو المال الذي اقترضته Netflix لإنتاج محتوى أصلي متطور.
هل هذا المبلغ الضخم من الديون يعني أن Netflix في ورطة؟ في المدى القصير ، لا. على المدى الطويل ، يمكن أن يكون الأمر ، إذا فقد لسبب ما المشتركين بأي طريقة رئيسية. لكن هذا لا يبدو أنه أي تهديد كبير يحدث في المستقبل القريب.
تظل Netflix في أعمال DVD عن طريق البريد ، ولكن يظل الخبز والزبدة بمثابة خدمة البث ، ولهذا السبب فإن نموذج أعمالها بسيط إلى حد ما: يحصل Netflix على إيرادات من الاشتراكات. فهي تنفق الأموال على بنيتها التحتية التكنولوجية ، بالإضافة إلى حقوق البث في كتالوج الأفلام والبرامج التلفزيونية ، وفي الآونة الأخيرة ، على البرمجة الأصلية ، التي تحصل عليها في بعض الحالات وتنتج نفسها في حالات أخرى.
معظم استوديوهات الأفلام والتلفزيون ، التي تتنافس معها Netflix ، تدعمها شركات كبرى ، مثل ديزني ، نيوز كورب ، كومكاست ، سوني وفياكوم. إن Netflix ليس كذلك ، ولكن من أجل التنافس مع من هم في حاجة إلى إنفاق الكثير ، يعني الإنفاق الاقتراض والديون - مثل 500 مليون دولار في صورة ائتمان حصل عليه الشهر الماضي. أمازون ، التي اشتهرت أيضًا بتولي الكثير من الديون ، فهي أيضًا شركة مستقلة ، وإن كان حجمها أكبر بكثير من شركة Netflix.
ليس من النادر أن تتحمل الشركات ، وخاصة الشركات الأصغر سنا ، مبالغ كبيرة من الديون ، بينما تعتمد على ارتفاع أسعار الأسهم وثقة المستثمرين. وتتوقع الشركة أن تكون مديونًا لفترة طويلة ، كما قال الرئيس التنفيذي ريد هاستنجز في دعوة المستثمرين الأخيرة ، كما ذكرت لوس أنجلوس تايمز:
قال الرئيس التنفيذي ريد هاستنجز في اتصال هاتفي مع المستثمر الأخير: "هذا كثير من رأس المال مقدماً ، ومن ثم تحصل على تعويضات على مدار سنوات عديدة". "المفارقة هي الأسرع في النمو ونمو الأصول الأصلية المملوكة لنا بشكل أسرع ، كلما زاد السحب على التدفق النقدي المجاني الذي سنكون عليه".
ونتيجة لذلك ، قالت Netflix إنها تتوقع "أن يكون التدفق النقدي الحر سلبًا لسنوات عديدة" ، مما يعني أنها ستستمر في نزيف الأموال في المستقبل المنظور.
قد يكون هذا الدين ، والرغبة في خفض التكاليف ، جزءًا من السبب وراء بدء Netflix مؤخرًا في إلغاء العروض ، مثل Sense8 و The Get Down ، وهو شيء نادرًا ما كان يفعله.
نعم ، 20 مليار دولار تبدو كأنها أموال كثيرة ، وهي كذلك. ولكن حققت Netflix عائدات بلغت 2.79 مليار دولار في الربع الأخير. وبما أن Netflix هي شركة عامة ، ومنذ عام 2002 ، فإن المستثمرين يعرفون الديون ، وحتى الآن على الأقل ، لم يظهروا كل ما أزعجه ، إذا كان سعر السهم هذا يدل على ذلك.
لدى بعض المحللين الذين نقلتهم لوس أنجلوس تايمز آراء مختلفة حول معنى ديون Netflix ، وما الذي يشكل أفضل طريق للمضي قدماً. يقول مايكل ناثانسون ، كبير محللي الأبحاث في MoffettNathanson ، إن أفضل رهان لـ Netflix هو الاستثمار في صناعة الأفلام في تقليد Marvel ، بدلاً من الأجرة الفخمة. صرح كليمنت ثيبولت ، كبير المحللين في Investing.com ، مؤخرًا بأن سعر سهم Netflix مبالغ فيه وقد يواجه قريبًا تصحيحًا في السوق يتسبب في "اتجاه جانبي ، أو حتى هبوطي" ، على مدى عدة سنوات.
ما الذي يمكن أن يجعل Netflix يواجه مشكلة ، ولكي يصبح عبء الديون الكبير مشكلة بالفعل؟ قد يتطلب الأمر نوعًا من الانهيار التام لنموذج أعمالها ، ونزيف ملايين المشتركين (كما يحدث حاليًا مع منافس آخر من شركات Netflix وشركات الكابل) وعدم استعداد مفاجئ لأعلى المواهب الإبداعية للعمل معهم. إما ذلك ، أو ظهور منافس جديد أو ابتكار تكنولوجي من شأنه أن يقتل Netflix بالطريقة التي قتل بها Netflix Blockbuster.
لا يبدو أن أي من هذه الأشياء قريبًا في أي وقت قريب. بالتأكيد ، بدأت أمازون وهولو في سد الفجوة في المحتوى ، ولكن لا يوجد أي تهديد لإخراج Netflix. ليس هناك ما يشير إلى وجود منافسين جدد أو تغيير نماذج التكنولوجيا لمواجهتها ، أيضًا. إنهم مستمرون في الوصول إلى قمة البرامج ، والأهم من ذلك ، أن المستثمرين سعداء. سجل سهم Netflix أعلى مستوى سنوي في 26 يوليو ، وبالكاد يتراجع عن وتيرة اليوم. ومرة أخرى تنشر الشركة أرقام إيرادات إيجابية.
وبعبارة أخرى ، فإن Netflix على ما يرام ، في الوقت الحالي ، ومن المرجح أن تستمر في أداء ما يرام في المستقبل المنظور. إذا كان لديها سقوط ، فمن المحتمل أن يحدث ذلك بعد سنوات من الآن ، وبسبب عوامل لم تصل إلى الأفق بعد.
